Меньше чем за сутки пара евро-доллар выросла более чем на 300 пунктов, реагируя на новые тарифы «имени Дональда Трампа». Все остальные фундаментальные факторы отошли на второй или даже третий план, учитывая риски глобальной торговой войны. Доллар падает камнем вниз, а пара eur/usd стремительно растёт, игнорируя содержание экономического календаря.
В преддверии так называемого «Дня освобождения Америки» (именно так Трамп обозначил день объявления тарифного плана) трейдеры также игнорировали макроэкономические отчёты, вне зависимости от его «окраса». Например, продавцы eur/usd проигнорировали производственный индекс ISM, который оказался в зоне сокращения, а также проигнорировали отчёт по росту CPI в еврозоне, который отразил замедление инфляции в европейском регионе. Покупатели пары в свою очередь оставили без внимания отчёт от агентства ADP, который наоборот вышел в зелёной зоне, превысив прогнозный уровень. Рынок находился в состоянии сжатой пружины, пропуская мимо ушей почти все инфоповоды.
Но вот, пружина разжалась, и не в пользу американской валюты. Означает ли это, что рынок снова будет реагировать на «классические» фундаментальные факторы или же будет и дальше их игнорировать? Вопрос отнюдь не праздный, ведь уже завтра – 4 апреля – в США будет опубликован наиболее важный макроэкономический отчёт недели, который расскажет нам о состоянии американского рынка труда. Могут ли сильные Нонфармы помочь гринбеку вернуть хотя бы часть утраченных позиций?
На мой взгляд, доллар в ближайшей перспективе будет находиться в опале, а американские макроэкономические отчёты будут рассматриваться рынком через призму последних событий. Негативные инфоповоды усилят давление на гринбек, положительные – останутся без внимания (или окажут кратковременную поддержку доллару).
По мнению аналитиков Deutsche Bank, теперь «классические» фундаментальные факторы вообще утратят своё значение – колебания валютных курсов станут непредсказуемыми. В этом же контексте представители DB выразили обеспокоенность относительно возможного кризиса доверия к доллару США.
Тем более что пока что ситуация развивается по пути дальнейшей эскалации. Уже после объявления тарифного плана министр торговли США Говард Лютник заявил о том, что Белый дом еще больше повысит пошлины в отношении тех стран, кто посмеет ответить на американские пошлины. Это «тонкий намек» прежде всего Евросоюзу (который сейчас довольствуется 20-процентным тарифом) и Китаю (54%). Представители КНР и ЕС ранее заявляли о том, что готовы принять контрмеры, хотя и выразили готовность к переговорам. Президент Франции Эммануэль Макрон в свою очередь призвал французский бизнес остановить инвестиции в США и также допустил принятие ответных мер. Канада решила ввести 25-процентный тариф на все автомобили, импортируемые из США.
Спустя почти сутки после объявления нового тарифного плана ситуацию прокомментировал и сам Дональд Трамп, который заявил о том, что «пациент выжил и идет на поправку» (под пациентом он очевидно имеет ввиду Соединенные Штаты). То есть никаких признаков деэскалации на данный момент нет.
Все это говорит о том, что мартовские Нонфармы могут оказать дополнительное давление на гринбек (если окажутся в «красной зоне»), но вряд ли помогут, даже если окажутся гораздо лучше прогнозов. Например, опубликованный сегодня индекс деловой активности в секторе услуг от ISM оказал поддержку покупателям eur/usd, так как недотянул до прогнозного уровня. По мнению большинства аналитиков, этот показатель должен был незначительно снизиться – с отметки 53,5 до 53,0. Но вместо этого индекс вышел на отметке 50,8, оказавшись в одном шаге от «сваливания» в зону сокращения. Мартовский результат – наиболее слабый с июня прошлого года.
Что касается Нонфармов, то здесь предварительные прогнозы также носят неутешительный для гринбека характер. Например, количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти всего на 139 тысяч, после слабого 150-тысячного прироста в феврале. Безработица должна остаться на уровне позапрошлого месяца, то есть на отметке 4,1%. Тогда как зарплатный показатель скорее всего замедлится – по предварительным оценкам, уровень средней почасовой оплаты труда должен снизиться до 3,9% после роста до 4,0% в предыдущем месяце. Доля экономически активного населения также должна уменьшиться до 62,2% (то есть до минимального значения с декабря 2022 года).
Таким образом, мартовские Нонфармы могут усугубить положение гринбека, даже если выйдут на прогнозном уровне (не говоря уже о красной зоне). При этом «зелёный окрас» релиза не спасет американскую валюту – возможные коррекционные откаты eur/usd целесообразно будет рассматривать как повод для открытия лонгов.
Первой ценовой целью северного движения является отметка 1,1150 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h1). Основная цель – 1,1200 (верхняя линия Bollinger Bands на MN).
На помощь доллару может прийти лишь Дональд Трамп, если отсрочит введение «больших» тарифов в отношении 60 стран мира. В таком случае гринбек получит временную передышку (до результатов переговоров) и сможет восстановить часть утраченных позиций. Но на данный момент каких-либо сигналов деэскалации со стороны главы Белого дома нет, а значит доллар по-прежнему остаётся уязвимым.
С наступлением апреля трейдеры традиционно обращают внимание на сезонные паттерны, которые зачастую оказываются союзником для быков по фунту. Исторически этот месяц был одним из самых благоприятных для пары GBP/USD, однако в этом году на горизонте есть фактор, который может спутать карты – возможное заявление Дональда Трампа о новых тарифах.
Несмотря на обеспокоенность по поводу торговой риторики экс-президента США, часть аналитиков придерживается мнения, что рынки могут устоять под давлением заголовков и даже восстановиться в ближайшие дни после потенциального заявления 2 апреля.
Многие считают, что ключевые риски, связанные с темой тарифов, уже заложены в цену. К тому же Трамп, скорее всего, не станет заходить слишком далеко, понимая потенциальные последствия для американских рынков и экономики.
Если эта гипотеза подтвердится, то сезонный фактор снова выйдет на передний план. Апрель стабильно демонстрирует сильную динамику для фунта уже несколько десятилетий. С 1971 года пара в среднем прибавляет около 0,66%.
Также обращается внимание на техническую картину: фунт, как и евро, уже показал уверенный рост в марте и продолжает удерживаться выше 200-дневной скользящей средней (сейчас в районе 1,2800). Это указывает на сохранение восходящего импульса в начале второго квартала.
При этом эксперты Bank of America напоминают, что сезонность, хоть и остается фактором, с 2017 года несколько ослабила свое влияние. Причина – структурные изменения, включая влияние Brexit и сдвиги в корпоративных потоках.
Тем не менее по оценкам банка, в последние годы наблюдается постепенная нормализация поведения фунта, и он вновь может извлечь выгоду из привычных апрельских закономерностей.
Что это значит для трейдеров?
Если негатив от тарифной риторики США окажется ограниченным, а техническая картина не ухудшится, то фунт вполне может продолжить движение вверх, поддерживаемый как сезонными факторами, так и позитивными техническими сигналами.
В этом случае важными ориентирами для покупателей остаются удержание выше 1,2800 и развитие импульса в сторону мартовских максимумов.
Прогноз GBP/USD на критическую неделю
В преддверии первой полной недели апреля пара GBP/USD остается в зоне неопределенности, балансируя между потенциальным ростом к 1,30 и риском коррекции в район 1,25. Основной фактор – реакция рынка на тарифные заявления Дональда Трампа.
Во второй половине марта доллар получил поддержку за счет роста опасений относительно тарифной политики. Однако в апреле ситуация может измениться – не исключено, что доллар окажется под давлением, если рынки окончательно разочаруются в эффективности торговых угроз.
Часть аналитиков остается осторожно позитивной в отношении доллара, закладывая в прогнозы сценарий восстановления.
«Мы по-прежнему ожидаем, что доллар укрепится во втором квартале на фоне тарифных рисков», – считают в Citi. По их мнению, эффект от возможного ястребиного заявления Трампа 2 апреля рынки еще не полностью учли.
Если такой сценарий сработает, пара GBP/USD рискует потерять восходящий импульс, а локальный максимум на 1,30 останется непробитым, с последующим откатом в диапазон 1,25–1,27.
С другой стороны, все больше экспертов указывают на структурные слабости доллара в 2025 году. Торговая политика США оказалась не столь эффективной, как ожидалось в начале года, и это уже подрывает доверие к доллару как к активу-убежищу. Давление усиливают и внутренние факторы – ослабление фондового рынка США и программа DOGE, вызывающая вопросы у участников рынка.
На данный момент пара остается в консолидационном диапазоне, который сформировался после мартовского роста. Ближайшее сопротивление по-прежнему находится на уровне 1,3044. Устойчивый пробой этого уровня откроет дорогу к зонам 1,3108–1,3142, считают в Lloyds Bank.
Тем не менее сохраняется вероятность коррекции. Рынок внимательно следит за тем, не приведет ли очередной виток тарифной риторики к массовому уходу в доллар и другие валюты-убежища.
В этом случае фунт может снизиться к 1,2865, а при пробое данной отметки – и к более глубоким целям во втором квартале.
В ING Bank также склоняются к тому, что в краткосрочной перспективе доллар может получить локальную поддержку:
«Если инвесторы переоценили слабость доллара, то к концу недели мы можем увидеть его укрепление, а фунт вернется к зоне 1,28–1,29», – отмечают аналитики банка.
Таким образом, ключевая развязка для фунта ожидается уже в ближайшие дни. Рынок стоит перед выбором: либо пара пробьет 1,30 и закрепится выше, продолжая рост, либо снова окажется под давлением на фоне усиления долларовых факторов.
Желтый металл дождался своего звездного часа и демонстрирует успехи на протяжении долгого времени. Золото растет на геополитических опасениях и глобальной неуверенности относительно дальнейших действий американского президента Дональда Трампа и его тарифной политики. Однако эксперты затрудняются спрогнозировать, сколько еще продлится небывалый подъем Gold и чем он завершится.
«Солнечный» металл достиг рекордного максимума и демонстрирует лучший квартал с 1986 года. За этот период времени цена Gold выросла более чем на 18%. По мнению экспертов, такой шаг стал ответом золота на действия Д. Трампа: драгметалл взлетел до нового исторического пика – $3128 за 1 унцию.
В последний день марта стоимость золота достигла рекордного максимума и продемонстрировала самый значительный квартальный прирост за последние 38 лет. Это произошло на фоне опасений, что тарифные планы президента США Д. Трампа могут привести к расширению глобальной торговой войны и замедлению экономического роста. На этом фоне многие инвесторы стали активно покупать драгметалл в качестве защитного актива.
«Уровень тревоги на рынках вырос в ожидании ответных тарифов со стороны США, поэтому золото пользуется повышенным спросом как актив-убежище», – полагает Тим Уотерер, главный рыночный аналитик KCM Trade. По мнению специалиста, если американские тарифы окажутся не такими серьезными, как ожидалось, то желтый металл может подешеветь, поскольку инвесторы начнут фиксировать прибыль на достигнутых максимумах.
К настоящему времени стоимость Gold на спотовом рынке выросла на 1,1%, до $3116,82 за 1 унцию. Напомним, что прежний рекордный максимум составил $3128,06 за 1 унцию. Американские фьючерсы на драгметалл также увеличились на 1,1%, до $3148. Во вторник, 1 апреля, золото торговалось по $3130 за 1 унцию.
Однако в динамике желтого металла имеются подводные камни. По наблюдениям аналитиков, на протяжении последних четырех недель золото не подвергалось коррекции. «Если рынок драгметаллов пойдет на коррекцию, то цена Gold в $3000 за 1 унцию станет первой значимой зоной поддержки», – подчеркивают эксперты.
За текущий квартал золото подорожало более чем на 18%, что стало самым значительным ростом с сентября 1986 года. Это обусловлено традиционными свойствами Gold как защитного актива на фоне политической и экономической неопределенности. Отметим, что падение фондовых рынков вызывает повышенный спрос на драгметалл как актив-убежище. В то время как золото дорожает, индекс S&P 500 торгуется вблизи 5540 пунктов, снизившись почти на 0,70% за день.
Удорожанию «солнечного» металла также способствовали снижение процентных ставок, покупки золота центральными банками и спрос на биржевые фонды (ETF). Быстрый рост «золотых» цен побудил многие банки пересмотреть свои прогнозы на золото на 2025 год и повысить их.
Сейчас рынок драгметаллов демонстрирует неудержимый рост. Менее чем за две недели цена Gold преодолела очередной важный рубеж, ранее достигнув круглого уровня $3000 за 1 унцию. В такой обстановке некоторые эксперты затрудняются прогнозировать дальнейшую динамику желтого металла.
На минувшей неделе аналитики Goldman Sachs, Sociеtе Gеnеrale и Bank of America улучшили свои прогнозы по золоту, определив $3300 в качестве следующей ключевой цели к концу 2025 года. Драйвером такого прогноза оказался уверенный старт Gold в начале этой недели. Июньские фьючерсы на драгметалл недавно торговались по $3160 за 1 унцию, что на 1,47% выше предыдущего показателя. При текущих ценах желтый металл находится менее чем в 4% от обновленных целевых уровней.
По словам Криса Манчини, помощника управляющего инвестпортфелем в Gabelli Gold Fund (GOLDX), он не уделяет большого внимания текущим ценам, сосредоточившись на общем восходящем тренде золота: «В глобальном масштабе драгметалл будет расти и дальше. На это есть веские причины. Сейчас золото перекуплено, но спрос на него высок. При этом экономическая неопределенность никуда не исчезнет».
В последние недели аналитики демонстрируют непреходящий оптимизм в отношении золота, поскольку глобальная экономика готовится к тому, что Д. Трамп введет новые пошлины на импорт по всему миру. Опасения по поводу эскалации глобальной торговой войны заставляют инвесторов переводить капитал из американского фондового рынка. Лучшим решением многие считают вложения в Gold.
«Инвесторы всерьез обеспокоены потенциальными последствиями тарифной политики Д. Трампа. Они опасаются дальнейшего замедления экономического роста, усиления инфляции, а также ухудшения международной торговли и общей нестабильности», – отмечает Рикардо Эванжелиста, старший аналитик ActivTrades. В подобной ситуации рискованные инструменты, такие как акции, испытывают давление, поскольку инвесторы закрывают позиции и переходят в активы «тихой гавани», в первую очередь золото.
На этом фоне американская валюта остается под давлением, поскольку опасения по поводу замедления экономики США усиливают ожидания, что Федрезерв вскоре вновь начнет снижать процентные ставки. «Эта динамика оказывает дополнительную поддержку золоту из-за его обратной корреляции с долларом. В таком контексте краткосрочные перспективы для драгоценного металла остаются позитивными», – подчеркивает Р. Эванжелиста.
В настоящее время желтый металл остается наиболее привлекательным активом. В итоге многие инвесторы включились в «золотую» ценовую гонку. На этом фоне аналитики предупреждают, что «бег за рынком» на таких высоких уровнях может оказаться неэффективным и привести к провалу.
В понедельник стоимость спотового золота превысила $3100, достигнув нового рекорда, на фоне опасений эскалации торговых конфликтов из-за введения тарифов администрацией Трампа. Утром цена на желтый металл в пиковом значении достигла $3 157 за унцию (+1,13%), но потом скорректировалась на уровне $3 149.
Индекс доллара снизился на 0,35%, упав ниже 104,00, что поддержало рост золота. Аналитики считают, что напряженность на рынках, вызванная ожиданием новых тарифов, стимулирует спрос на защитные активы. Однако возможен откат цен, если пошлины окажутся менее жесткими.
Золото с начала года подорожало более чем на 18%, что заставило банки пересмотреть прогнозы на 2025 год.
Цены на другие драгоценные металлы также демонстрируют рост. Спотовая стоимость серебра увеличилась на 0,7%, достигнув $34.35 за унцию. Платина осталась на прежнем уровне $984.07, а палладий подорожал на 0,5%, достигнув $976.72. Все три металла демонстрируют уверенный рост за текущий месяц.
Пара EUR/USD остается в фокусе. Несмотря на высокие риски, связанные с ожидаемым введением тарифов США уже 2 апреля, валютный рынок пока не спешит распродавать евро.
Напротив, единая валюта продолжает находить спрос на коррекциях, что может создать основу для дальнейшего роста.
Фундаментальные факторы: евро выигрывает от слабости доллара
Последние недели показали, что евро сохраняет интерес со стороны покупателей, особенно во время периодов слабости. Участники рынка обращают внимание на то, что доллар, несмотря на угрозу торговых барьеров и жесткие заявления со стороны Белого дома, выглядит уязвимым.
Ключевая причина – общая разочарованность инвесторов в американской политике. Первоначально ожидалось, что США получат импульс от неинфляционного стимулирования через снижение налогов и дерегулирование.
Однако фактически рынок наблюдает скорее стагфляционные риски: рост тарифов, сокращение госрасходов и неопределенность. Это и подрывает позиции доллара.
Дополнительную интригу вносит предстоящее заседание, на котором будут озвучены новые торговые меры. В случае введения жестких тарифов против ЕС часть экспертов полагает, что это может привести к замедлению глобального роста и ослаблению американской валюты. Аналитики Bank of America отмечают, что подобная политика может сыграть против доллара, особенно если фондовый рынок США продолжит испытывать давление.
Тем не менее есть и другая точка зрения: часть участников рынка все еще опасается укрепления доллара после реализации сценария «продавай слухи, покупай факты», если после введения тарифов фондовый рынок США начнет отскакивать.
Данные по США важнее, чем тарифы?
Серьезным катализатором для движения EUR/USD в ближайшие дни может стать макроэкономическая статистика из США. Ожидается публикация индекса ISM, заявок на пособие по безработице и данных по занятости в несельскохозяйственном секторе.
Согласно мнению аналитиков Goldman Sachs, именно эти данные могут задать краткосрочный вектор для доллара, особенно если подтвердят ухудшение настроений и замедление экономики.
Если цифры разочаруют, доллар может продолжить снижение, открывая евро дорогу к уровню 1,09 и выше.
Технический анализ: тренд остается восходящим
С технической точки зрения пара EUR/USD сохраняет устойчивый восходящий импульс. Сегодня котировки пытались удерживаться выше 9-дневной экспоненциальной скользящей средней (EMA) на уровне 1,0815, что поддерживает бычий настрой.
Индекс относительной силы (RSI) поднялся до 59, подтверждая восстановление покупательской активности.
Также стоит обратить внимание на 21-дневную EMA в районе 1,0770, которая на прошлой неделе сработала как надежная поддержка и пока остается важным уровнем для покупателей.
Ключевые уровни на неделю:
Поддержка: 1,0770 и 1,0815.
Сопротивление: 1,0900 и 1,1000.
Если пара удержится выше 1,0815 и в случае слабости доллара после выхода данных или тарифных решений, вполне возможен тест и даже пробой уровня 1,09, что откроет дорогу к 1,10.
Ключевые события недели
На первый план выходят данные из США и заявления ФРС, которые могут как укрепить доллар, так и создать пространство для дальнейшего роста евро.
Вторник, 1 апреля
Публикация индекса ISM в производственном секторе и данных по вакансиям JOLTS станет первым важным испытанием для доллара. Ожидается снижение индекса ISM ниже психологической отметки 50 пунктов, что указывает на сокращение активности в секторе.
Подобный сигнал может усилить опасения замедления экономики США и ослабить доллар. В то же время сильные данные по рынку труда в отчете JOLTS способны компенсировать негатив, если количество открытых вакансий останется на высоком уровне.
Среда, 2 апреля
Главным событием станет объявление тарифов США на импорт из ЕС. Реакция может быть двойственной: с одной стороны – риск ослабления доллара, учитывая вероятность замедления мировой торговли, с другой – возможное краткосрочное укрепление доллара в рамках стратегии «продавай слухи, покупай факты».
Также будет опубликован отчет ADP по занятости и данные по заводским заказам. Сильные показатели могут временно поддержать доллар, однако ключевым фактором все равно останется реакция на тарифные меры.
Четверг, 3 апреля
Фокус сместится на данные по первичным заявкам на пособие по безработице, торговому балансу и индексу ISM для сектора услуг. Учитывая, что сфера услуг составляет львиную долю американского ВВП, внимание будет приковано именно к этому показателю.
Падение индекса ниже 50 может усилить давление на доллар и поддержать евро. Дополнительным негативом для доллара станет слабый отчет по торговому балансу или рост числа заявок на пособие.
Пятница, 4 апреля
Кульминацией недели станет публикация данных по рынку труда США: NFP, средняя почасовая заработная плата и уровень безработицы. Если отчет подтвердит замедление темпов роста занятости и ослабление роста заработных плат, доллар окажется под давлением, а пара EUR/USD получит шанс закрепиться выше 1,09.
Напротив, сильные цифры могут временно вернуть поддержку доллару. Важным дополнением станет выступление председателя ФРС. Любые сигналы, указывающие на готовность Федрезерва отложить смягчение денежно-кредитной политики, будут расценены как позитив для доллара.
ФорексМарт (ForexMart) является торговой маркой компании Tradomart Ltd, Кипрской Инвестиционной Компании (CIF), регулируемой Комиссией по ценным бумагам и биржам Кипра (CySEC) с лицензией № 266/15.
ФорексМарт (ForexMart) ShowFx World признала компанию ФорексМарт лучшим брокером Европы по итогам 2015 года и самым перспективным брокером Азии по итогам 2015 года.
